Estimation of ներդրումային նախագծերի: Ռիսկի գնահատումը ներդրումային ծրագրի: Չափանիշները գնահատման ներդրումային նախագծերի

Հաջող բիզնեսի զարգացման հաճախ պահանջում գործարարը կարողությունը ներդրումներ ներգրավելու նպատակով: Անել այն, նա կարող է, օգտագործելով մի շարք գործիքներ: Բայց շատ դեպքերում ներդրողի որոշումը, թե արդյոք ներդրումներ կատարել կամ ոչ մի կոնկրետ բիզնեսում պետք է հիմնված լինի անկախ վերլուծության, գնահատականները հեռանկարների կոնկրետ ծրագրի համար: Ինչ չափորոշիչներով կարող է ներգրավվել:

Պարզությունը եւ բարդությունը

Estimation of ներդրումային նախագծերի, քանի որ շատ փորձագետներ կարծում են, է, մի կողմից, կապված ազդող հետազոտական բիզնես գաղափարների. Միեւնույն ժամանակ, կարող է հաշվի առնել ոչ միայն հատկությունների հայեցակարգի, այլեւ արտաքին գործոնները .. շուկայական պայմաններում, քաղաքական զարգացումները եւ այլն գրավչությունը ներդրումային ծրագրի կարող է վերլուծել տեսանկյունից տեսակետից ձեռնարկատեր անհատականության եւ մակարդակի հասունության ֆինանսական պլանի: Իսկ մյուս կողմից, որի էությունը համապատասխան ուսումնասիրություններ են սովորաբար սահմանափակվում է պատասխանում մի շարք պարզ հարցերի `արդյոք այդ նախագիծը ձեռնտու, թե ինչպես է, եւ երբ կարելի է ակնկալել, ձեր եկամուտը.

Ունիվերսալ չափանիշները, որոնք թույլ կտային է հստակ սահմանել, թե գործոններն ազդում վերլուծությունը առավել հստակ է ապագա եկամտաբերության գործարար նախաձեռնության, նույնիսկ թվում մասնագիտական ներդրողների դեռ չեն հորինել. Սակայն, այն գործիքները, որոնց հետ որակական գնահատումը եւ վերլուծությունը ներդրումային ծրագրերի լայն շրջանակ կոնկրետ լուծումներ կարող են իրականացվել, այն հասանելի է: Որոնք են այն չափանիշները, որոնց ժամանակակից ներդրողները գնահատել հեռանկարները, ինչպես նաեւ բիզնես գաղափարների.

հիմնական չափանիշները

Առաջին հերթին, դա գործիչները, որոնք արտացոլում տնտեսական ներդրումների արդյունավետությունը: The "բանաձեւը", կիրառելի է գնահատելով կոնկրետ թվեր այս չափանիշի, կան երկու հիմնական «փոփոխականներ», - փաստացի ներդրումների, եւ տարեկան շահույթը (երբեմն, շահութաբերության, այսինքն, մի մասն): Որոշ դեպքերում, չափանիշները գնահատման ներդրումային ծրագրերի «բանաձեւով» լրացվում են ասպեկտները, ինչպիսիք են, մարման ժամկետով: Այսինքն, կարելի է ասել, որ եթե, օրինակ, առաջին տարին բիզնեսի, ապա ներդրողը կարող եք իմանալ, թե քանի ամիս է նախագիծը գոնե գալ «զրոյի»: Ընդհանուր առմամբ, կարող ենք ասել, որ մեթոդը գնահատման ներդրումային նախագծերի կապված է ժամանակի գործոնի: Վերլուծվում մի շարք առավել կարեւոր է տնտեսական տեսանկյունից, չափանիշները կորելատիվ որոշակի ժամանակահատվածում:

Եթե հաշվի առնենք, այն չափանիշները գնահատման ներդրումային նախագծերի, որոնք կապված այն ժամանակ, ավելի մանրամասն, դա հնարավոր է տարբերել հետեւյալ ցանկը:

• զուտ ներկա արժեքը.
• եւ փոփոխվել ներքին եկամտաբերության.
• միջին փոխարժեքը, իսկ շահութաբերության ցուցանիշի:

Որոնք են առավելությունները, այդ չափանիշների. Գրեթե բոլոր դեպքերում, ապա ներդրողը ստանում է լավ թվային ցուցանիշը, որը կարող է թույլ տալ sranivat մի քանի պոտենցիալ նախագծեր:

Օպտիմալ բիզնես մոդելը

Հաշվարկել «փոփոխականներ" - ի նկատմամբ «բանաձեւից», որը մենք վերը նշված, կամ նման է, որ ներդրողը կփորձի վերլուծել, առաջին հերթին, առաջարկել է բիզնես մոդելը ձեռնարկատեր: Այսինքն, պետք է ուսումնասիրել այն ներկայությամբ լուծումների, որոնք ի վիճակի են ապահովել ցանկալի հոսքը եկամտի ի ժամանակահատվածում, որը ձեռնտու է ներդրողի եւ մյուս շահագրգիռ կողմերին: Սկզբունքները գնահատելու ներդրումային ծրագրեր, որոնց հիման վրա հատկանիշները բիզնես մոդելի հիման վրա օգտագործման հատուկ մեթոդների հաշվարկման հիմնական ցուցանիշները: Եկեք քննենք նրանց.

Ցուցանիշի հաշվառումն

Գործնականում, որի հաշվարկը ցուցանիշների, որպես կանոն, իրականացվում է օգտագործելով մեթոդները զեղչման: Այսինքն, վերցրել չափը կշռված միջինը կապիտալի, կամ, եթե դա ավելի հարմար է տեսակետից բիզնես մոդելի, շուկայական միջին եկամտաբերության նմանատիպ նախագծերի: Կա զեղչումը մեթոդներ հիման վրա բանկային տոկոսադրույքների. Որ իրականացվում է համեմատություն շահութաբերության նախագծի, որպես տարբերակ, ինչպես նաեւ եկամտաբերության, երբ դնելով նույն գումար բանկային ավանդ: Որպես կանոն, նման ցուցանիշները արդյունավետության գնահատման ներդրումային նախագծերի նաեւ հաշվի են առնում գնաճի կամ կից գործընթացների, որն արտացոլում է արժեզրկման համար հատուկ կարեւորություն ներդրողների ակտիվների.

Եկեք հիմա դիմել տեսականից դեպի գործնական բժշկություն: Տեսնենք, թե ինչպես գնահատման ներդրումային նախագծերի իրականացվում օրինակով որոշ նշանակված շփման վերը նշված չափանիշների: Մենք սկսում ենք հետ մարման ժամկետով: Սա մեկն է այն հիմնական ցուցանիշների, որ իրականացված գնահատումը ներկայացնող ներդրումային ծրագրեր: Եթե, օրինակ, այլ չափանիշներ երկուսի համեմատ գործարար նախաձեռնությունների նույնական, նախապատվությունը սովորաբար տրվում է, որտեղ ներդրումները կգնա ավելի արագ է «զրոյի»:

վերլուծություն հուսալիություն

Այս չափանիշը, դա այն ժամանակն է, ընդմիջումից միջեւ պահին մեկնարկին գործարար ծրագրի (կամ ֆինանսական ներդրողներին տրանշի ներդրումների) եւ ամրագրումների իրադարձությունների, երբ ընդհանուր գումարը կուտակված զուտ շահույթի հավասար է ներդրումների ընդհանուր ծավալը: Որոշ փորձագետներ ավելացնել եւս մեկ պայման միտումը բիզնես արտադրանքի «զրոյական» պետք է լինի կայուն: Այսինքն, եթե որեւէ մեկը ամիս անց սկիզբը բիզնեսի չբաշխված շահույթը դառնում են հավասար ներդրումային, եւ որոշ ժամանակ անց նորից ծախսերը գերազանցել են եկամուտները, եկամտաբերության ժամկետը չի արձանագրվել: Սակայն, կան վերլուծաբաններ, հաշվի առնելով, որ չափանիշը կամ այն համարելով որպես մաս բարդ բանաձեւեր բազմաթիվ պայմանների:

Որոշ դեպքերում, ներդրողները հակված է վերցնել դրական որոշում հիման վրա արդյունքների վերլուծության մարման ժամկետով: Մասնագետները պարզել երկու հիմնական դեպքերը: Նախ, եթե հարաբերակցությամբ հետ ժամանակահատվածի շահույթի հավասար է կամ համեմատելի է նվազագույն զեղչման դրույքի վրա Տարեկան կտրվածքով, հասանելի կլինի ավելի քիչ, քան 12 ամսվա ընթացքում: Այսինքն, համեմատաբար ասած, եթե առաջին 10 ամիսների Ծրագրի ներդրողը կստանա շահութաբերությունը 15%, հավասար է 15% տարեկան է բանկի, նա կնախընտրի ներդնել մի ծրագրի, դուք բացել ավանդ Որպեսզի մնացած 2 ամսվա մեջ ազատ արձակել կապիտալի ներդնել ավելի Kuda ա. Երկրորդ, որոշումը ներդնել բիզնեսում, կարող է ընդունելի լինել, եթե ներդրողը գտնում է ընդունելի հուսալիություն ժամանակաշրջանը, պայմանով, որ գնահատումը ռիսկերի ներդրումային ծրագրի չէ բացահայտել այն գործոնները, որոնք կարող են ազդել նվազում շահութաբերության: Նման դեպքերը հիմնականում բնորոշ տնտեսությունների ցածր գնաճի եւ ցածր volatility է փոխարժեքի (եւ, հետեւաբար, փոքր տոկոսային բանկային ավանդների), ապա ներդրողները ավելի պատրաստ են համարում ներդրումներ է իրական բիզնես, վճարել ավելի ուշադրություն դարձնել ոչ միայն շահութաբերությունը, այլ նաեւ վտանգում:

Այնուամենայնիվ, գնահատման ներդրումային նախագծերի ելնելով միայն մարման ժամկետով է անբավարար: Հիմնականում այն պատճառով, որ այս դեպքում դա հաշվի չի առնվում այն շահույթը, որը կարելի է ձեռք բերել այն բանից հետո, եկամուտները գերազանցում են ծախսերը: Համեմատաբար ասած, դա կարող է նաեւ պատահել, որ ներդրողը կստանա 15% եւ դուրս ֆինանսական միջոցներ, բաց կթողնի հնարավորություն է վաստակում լրացուցիչ 30% -ով հաջորդ տարվա.

Զուտ ներկա արժեքը

Ինչպես նշել ենք վերեւում, կատարման գնահատումը ներդրումային ծրագրերը ներառում են այնպիսի չափանիշներ, ինչպիսիք են զուտ ներկա արժեքի: Այն իրենից ներկայացնում է տարբերությունը արժեքի ակնկալվող չափի եւ եկամուտների սկզբնական ներդրումների բիզնեսում. Այսինքն, այն արտացոլում է, թե որքանով որը կարող է բարձրացնել ընդհանուր կապիտալը ընկերության. Ապա ներդրողը կարող է նախապատվությունը տալ նախագծին, որի զուտ ներկա արժեքը նույն մակարդակի ռիսկի եւ, միեւնույն ժամանակ ընդմիջումից ակնկալվում է վերեւում. Այս դեպքում է, որ հուսալիություն ժամանակաշրջանը չի կարող հաշվի առնել բոլոր (թեեւ դա չի հաճախ):

IRR

Վերոհիշյալ ցուցանիշները ներդրումային ծրագրերի գնահատման հաճախ համալրվում են չափանիշներից, ինչպիսիք են ներքին փոխարժեքով վերադարձի: Հիմնական առավելությունն այս գործիքը է, որ ներդրողի շահույթը կարող է հաշվարկվել, առանց հաշվի առնելու զեղչման դրույքը: Ինչպես է դա հնարավոր: Այն փաստը, որ ներքին ձեւը եկամտաբերության պետք է համապատասխանի այդ նույն զեղչման դրույքը, բայց միեւնույն ժամանակ, արժեքը ակնկալվող եկամուտների լինել նույնը, քանի որ չափի ներդրումների. Համեմատաբար ասած, ապա ներդրողը, որ ներդրել է նախագծի 100 հազար ռուբլի, կարող եք վստահ լինել, որ գոնե այդ նույն գումարը, որը նա կստանա հետո սահմանված ժամկետում, ինչպես նաեւ «պրեմիում», կազմակերպելու այն հիման վրա զեղչման դրույքի:

Ձեւափոխված կանոնը

Գնահատումը ներդրումային գրավչության նախագծի նույնպես կարող է համալրվել չափանիշներով, ինչպիսիք են ձեւափոխված ներքին փոխարժեքով վերադարձի: Այն կարող է օգտագործվել այն դեպքում, որ, օրինակ, որ զուտ ներկա արժեքը բացասական (ոչ պակաս, քան զեղչման դրույքի), թեեւ այլ դրական ցուցանիշների: Օրինակ, պայմանական ներքին դրույքը վերադարձի: Այսինքն, համեմատաբար ասած, ներդրող, ներդնելով 100 հազար ռուբլի է կոնկրետ ժամանակահատվածում, վերադառնալով դրանք պրեմիայի 15% հետո 10 ամիսների ընթացքում բիզնեսի, բայց հետո 24 ամսվա ընթացքում, ընդհանուր շահութաբերությունը ձեռնարկության կազմում է 1-2 տոկոս. Այս դեպքում, դա դառնում է հարմարեցնել ներքին եկամտաբերությունը, հիմնվելով ժամանակաշրջանների, երբ հասույթը բավարար չեն չափանիշին, ըստ զեղչման դրույքի, մինչեւ զուտ կորստի ամրագրման. Ներդրող, այնպես որ դա կարեւոր է իմանալ, թե. Գուցե դա ավելի լավ է ներդնել 100 հազար ռուբլի պայմանների համար վերադարձի, ինչպես նաեւ հետաքրքրություն է 10 ամիս եւ 15 հազար գրավի դիմաց, քան ուղղակի ֆինանսավորման շրջանառության համար 24 ամսով եւ ձեռք բերել ընդամենը 1-2 հազար ռուբլի ....

շահութաբերությունը ինդեքս

Տնտեսական գնահատումը ներդրումային նախագծերի, որպես կանոն, նախատեսված է ընդգրկել վերլուծության այնպիսի չափանիշ, որպես մի շահութաբերության ցուցանիշի. Այս տարբերակը թույլ է տալիս Ձեզ որոշելու, թե որքան կստանան, միջին հաշվով, բոլոր ներդրողները (թե միայն եթե բոլոր մայրաքաղաքը իր ընկերության) ժամանել հետո սահմանված ժամանակահատվածում հիման վրա բուն չափով գումար ուղարկած:

որակական չափանիշները

Մենք պետք է ռացիոնալ, քանակական չափանիշները, որոնք կարող են կատարվել ֆինանսական գնահատական ներդրումային ծրագրի: Սակայն կան նաեւ որակական պարամետրերը: Նրանք բավականին դժվար է քանակական (թեեւ որոշ առումներով, իհարկե, հնարավոր է): Բայց նրանք հաճախ ոչ պակաս կարեւոր է, քան «բանաձեւից», որը հաշվի է առնում այն պարամետրերը Մենք ուսումնասիրել ենք վերեւում. Այն, ինչ չափանիշներ կարող ենք խոսել: Փորձագետները հայտնաբերել են հետեւյալ շարք նրանց.

Նախ, սովորել է բիզնես նախագիծ պետք է հավասարակշռված լինի, պետք է հաշվի առնել այն օբյեկտիվ պայմանները շուկայում, բավարարել նշված նպատակները: Երկրորդ, մտադրությունները եւ ակնկալիքները ձեռնարկատիրոջ պետք է համարժեք միջոցների առկայության դեպքում `մարդկային ռեսուրսների, հիմնական միջոցների, ֆինանսավորման աղբյուրների: Երրորդ, որը տեղի կունենա պատշաճ աստիճանի որակական գնահատման ռիսկերի ներդրումային ծրագրի: Չորրորդ, որ ընկերությունը պետք է հաշվարկել հնարավոր ազդեցությունը իրականացման բիզնես initsativy վերաբերյալ ոչ-տնտեսական ոլորտներում, հասարակության, քաղաքականության մակարդակով մի տարածաշրջանում, կամ քաղաքապետարանի, շրջակա միջավայրի, ինչպես նաեւ վերլուծել հետեւանքները բրենդինգի.

շահութաբերության գործոնների

Ըստ էության, ուր են համարները պետք է փոխարինվի է «Բանաձեւ» որոշելու համար ռացիոնալ չափանիշները, որոնց հիման վրա, որը կարող է գնահատել ներդրումային գրավչությունը նախագծի. Տվյալների աղբյուրները կարող են լինել շատերը: Փորձել է պարզել, թե ինչ կարող է լինել իրենց բնույթը: Մասնագետները պարզել երկու հիմնական խմբեր գործոններ, որոնք ազդում են «փոփոխականները» է «բանաձեւերը,« համար ձայնային կատարման - այն, որ ազդում է գումարը շահույթի, եւ այն, որ ազդում ծախսերը: Սակայն, դա դասակարգումը այն է, որ մասն է տատանումների այդ մեկ եւ նույն գործոնը կարող, այնպես էլ խթանելու աճը ընկերության եկամուտների եւ միեւնույն ժամանակ, բարդացնում է բիզնեսը մյուսը: Մի պարզ օրինակ ռուբլին. Նրա աճը շատ բարենպաստ է արտահանողների - իրենց եկամուտների Ռուսաստանի ազգային արժույթի աճում է: Իր հերթին, ներմուծողները պետք է զգալիորեն չափից ավելի վճարել. Ի լրումն արտարժույթի առեւտրին, թե ինչ այլ գործոններ կարող է տալ մի օրինակ.

Սա կարող է բարձրացնել կամ նվազեցնել հզորությամբ մի որոշակի հատվածի շուկայում, եւ, որպես հետեւանք, վաճառքի ծավալները կաճեն կամ նվազեցնել: Որպես կանոն, դա պայմանավորված է առաջացման նոր խաղացողներից արդյունաբերության, միաձուլումների, bankruptcies եւ այլն, որոշ դեպքերում .. Հանրային քաղաքականության: Մեկ այլ գործոն, - ավելացումը ծախսերի շնորհիվ գնաճը ընկերության փոփոխությունների շուկայական կայունության մատակարարների եւ կապալառուների. Նաեւ, օրինակ ազդեցությունը տեխնոլոգիական գործընթացների - ի ներդրումը որոշակի վաճառքի գործիքների կամ արտադրության կարող են էապես ազդել ընդհանուր եկամուտների աճ բիզնեսում. Որպես կանոն, ավելի նոր սարքավորումը ներառում է մի կրճատում տեխնոլոգիական ցիկլի. Որպես հետեւանք, - որ ապրանքները շուկան ավելի արագ. Գնահատումը ներդրումային նախագծի արժեքի հետ ավելի լավ արդյունաբերական բազայի կարող է լինել ավելի բարձր, քան այն, որը ներառում է օգտագործման, թեեւ հուսալի, բայց ավելի պահպանողական առումով դինամիկայի արտադրության սարքավորումների ապրանքների.

լրացուցիչ չափանիշներ

Կան նաեւ ցուցանիշները գնահատման ներդրումային նախագծերի, որոնք ունեն ոչ միայն տնտեսական բնույթ է կրում, քանի որ հիմնված են, դեպի ավելի մեծ չափով է հաշվապահական հաշվառման սկզբունքների: Այսինքն սովորել, թե ինչպես արդյունավետ է ձեռնարկությունում գրառումները, ինչպես նաեւ պարբերաբար գնահատել եւ վերագրանցման վերլուծությունը արժեքի հիմնական միջոցների, որքանով է արդյունավետ աշխատանքի արդյունքում, որը ճշգրտվում է ընկերության եւ գործընկեր կազմակերպությունների, պետական կառույցների:

Հնարավոր է նաեւ, տնտեսական գնահատումը ներդրումային ծրագրերին, մակրո մակարդակում: Այսինքն, կա վերլուծությունը մի շարք գործոնների համակցությամբ, որը կարող է ազդել հեռանկարները բիզնեսի վրա հիմնված իրավիճակի ազգային կամ գլոբալ շուկայում. Որոշ դեպքերում, հաշվի առնելով կոնկրետ օրենսդրության: Այսինքն, եթե, օրինակ, մակարդակով աղբյուրների իրավունքի դաշնային մակարդակով կարող է լինել մասնակի ուղղում առումով, որ մաքսային օրենսդրության (օրինակ, մի ներմուծման վրա արգելք որոշ ապրանքատեսակների արտերկրից), ապա ներդրողը կարող է գտնել այն աննպատակահարմար ներդնել այնպիսի բիզնես, չնայած որ թե ինչ է գնահատվում ծախսերի արդյունավետությունը եւ շահութաբերությունը շատ խոստումնալից են:

Կարող է իրականացվել ոչ միայն ֆինանսական գնահատական ներդրումային ծրագրի, այլեւ, օրինակ, վերլուծությունը անհատական սեփականատիրոջ բիզնեսի մակարդակով հոգեբանության եւ նրա կապեր, առաջարկությունների այլ շուկայի մասնակիցների: Տարբերակը, երբ ներդրողը է որոշում հիման վրա անհատական հարաբերությունների անձի, ով համարվում է որպես թեկնածու բիզնես գործընկերների հետ.

Հնարավոր է նաեւ, որ, երբ ներդրումային հեռանկարները կգնահատվեն հիման վրա առաջարկությունների այլ շուկայի մասնակիցների, ոլորտի վարկանիշային աղյուսակում, պարբերական ներկայությամբ ապրանքանիշի եւ ընկերության ղեկավարները ԶԼՄ-ների: Եթե դա լուրջ ներդրում է, ներդրողը սովորաբար ներառում է միասնական մոտեցում գնահատման ներդրումային ծրագրի: