Այդ եկամուտը մոտեցումը գնահատման անշարժ գույքի եւ բիզնեսի. Դիմումի եկամուտների մոտեցման

Այդ եկամուտը մոտեցումը մի ամբողջ համադրություն գնահատման մեթոդների անշարժ գույքի արժեքների, սեփականությունը կազմակերպության բիզնեսում հենց, որի արժեքը որոշման, որը պատրաստված է դարձի է տնտեսական օգուտների, որոնք սպասվում են ապագայում. Տեսական հիմքերը Այս մոտեցման բավականին համոզիչ. ներդրումային արժեքը արժեքը ապագա օգուտների այս պահին, որոնք զեղչված դրույքաչափով վերադարձի, ինչը արտացոլում է վտանգավորություն ներդրումների.

Դա տրամաբանական է, եւ հարմար է ցանկացած օգտագործվում է արտադրության եւ վաճառքի գույքի օբյեկտ առկա բիզնեսների, ինչպես նաեւ նրա բիզնեսի տրամադրված առաջացնում դրական եկամուտներ. Չափը ռիսկերի ներդրումների բիզնեսում ցույց է գնահատվում զեղչման դրույքի: Դերում է, որ տնտեսական առումով, այժմ կանգնած է եկամտաբերությունը պահանջվող կողմից ներդրողների ներդրված կապիտալով համեմատելի մակարդակով ռիսկ ներդրումային օբյեկտների, կամ դա փոխարժեքը վերադարձի այլընտրանքային ներդրումների հետ համեմատելի ռիսկի պահին գնահատման.

առանձնահատկություններ

Դիմումը եկամտահարկի մոտեցման գործնականում բավականին բարդ խնդիր է, քանի որ դա անհրաժեշտ է գնահատել յուրաքանչյուր կարեւոր որոշիչը արժեքի, - դրույքաչափ վերադարձի եւ շահույթի. Երբ գնահատելիս ընկերություններին, օգտագործելով այդ տեխնիկան, դուք պետք է վստահ լինել, որ մանրակրկիտ վերլուծություն բոլոր առանցքային տարրերից, այդ թվում արժեքի շրջանառության ընկերության, որոնք ունեն ուղղակի ազդեցություն է շահույթը, ծախսերը եւ ռիսկերը, որոնք ստեղծվել են յուրաքանչյուր անդամի.

Այդ եկամուտը մոտեցումը valuing մի բիզնես , որը օգտագործվում է շատ հաճախ: Օրինակ, այն դեպքում, գրաւումը կամ միաձուլման, ապա այս մեթոդը օգտագործվում է շատ ավելի հաճախ գնով կամ շուկայում. Հավելված գնորդը կապիտալը այժմ կատարվում է այն ակնկալիքով, որ այդ դրամական միջոցների զուտ հոսքերի է ընդունել, որ ապագայում, որը չի կարող համարվել երաշխավորված է, քանի որ դրանք բնութագրվում են որոշակի ռիսկերի: Այդ եկամուտը մոտեցումը գնահատել այդ առանցքային որոշիչ գործոնների արժեքի, որ օգտագործման համար շուկայական մոտեցման սովորաբար պահանջում գնային եկամտի հարաբերակցությունը կամ որոշ այլ նմանատիպ եկամուտ multiples համար հետադարձ ժամանակահատվածում, առանց հաշվի առնելու ապագան:

Համար շուկայական multiples բնորոշ հատկանիշներ, ինչպիսիք են անապահովության եւ չտրամադրելու նույն հոգատարությունը, որը կարող է հասնել պայմանով օգտագործելու եկամուտների մոտեցումը կանխատեսման հետագա վաստակի եւ զեղչման դրույքները: Օրինակ, հարաբերակցությունը «գին-օգուտը», որն օգտագործվում է մեկ տարի, թույլ չի տալիս, որպեսզի արտացոլի պատշաճ կերպով ակնկալվող փոփոխություններ հետագա տարիներին: Պատշաճ օգտագործումը գործակիցների հնարավորություն է տալիս ցույց տալ ընդհանուր նախապատվությունները ներդրողների, նրանք հաճախ մեջբերման վաճառողներին կամ արդյունաբերության աղբյուրներին:

օգտագործումը

Ի վերլուծության եւ պաշտպանության կարիքների, եւ տեղեկատվական վերաբերող ընկերության բյուջե, որն էլ ստիպում է կատարել փոփոխություններ եւ զարգացումը ֆինանսական ազդեցության ստեղծված պլանի, կանխատեսումների եւ հիմնական նախադասությունների. Այդ եկամուտը մոտեցումը գնահատման մի բիզնես թույլ է տալիս Ձեզ է չափել բոլոր ենթադրությունները, որոնք առնչվում են, թե արդյոք կան որոշակի օգուտներ կլանումը հետեւանքով եկամուտների աճի, նվազեցնել ծախսերը, բարելավել գործընթացները կամ նվազեցնել ծախսերը փոքր-խոյակների. Այս մոտեցման, հնարավոր է չափել ու քննարկել ամեն ինչ: Բացի այդ, դա կարող է օգտագործվել է որոշելու ժամանակը սկզբից ակնկալվող օգուտների, ինչպես նաեւ ցույց տալ գործընթացը նվազեցնել ծախսերը ձեռնարկության է այնքանով, որքանով, որ, քանի որ կա շարժում առավելությունների է ավելի հեռավոր ապագայում:

Օգտագործելով եկամուտների մոտեցումը նախատեսում է երկու վաճառողների եւ գնորդների հնարավորություն որոշելու արդար շուկայական արժեքը ձեռնարկության, ինչպես նաեւ իր ներդրումային արժեքը մեկ կամ ավելի ռազմավարական գնորդներ. Եթե այդ տարբերությունը դրսեւորվում հստակ չէ, վաճառողների եւ գնորդների կարող հեշտությամբ բացահայտել է օգուտները համադրումն ու վերցնել տեղեկատվական լուծումներ:

Երբ օգտագործելով եկամուտների մոտեցում է valuing բիզնես, դուք պետք է հաշվի առնել, որ հաշվարկված արժեքը բաղկացած արժեքի ամբողջ գույքի, որը օգտագործվում է ընթացքում անմիջական գործողության. Որպես մաս մոտեցման, կան մի քանի մեթոդներ է գնահատել, կան մեծ հետաքրքրություն: Մասնավորապես, այդ մեթոդները կարող են կիրառելի եկամուտների մոտեցում կապիտալիզացիայի եւ զեղչված դրամական հոսքը. Դուք կարող եք դիտել դրանք ավելի մանրամասնորեն:

մեթոդները

Օգտագործելով կապիտալիզացիայի մեթոդի կանխիկ հոսքերի ընդհանուր ձեռնարկությունը արժեքը հայտնաբերվում, կախված դրամական միջոցների հոսքերի գեներացվել է սեփականության ներուժի ձեռնարկության. Դրամական միջոցների հոսքերի բիզնես կամ ձեռնարկության, որպես ամբողջություն, - է տարբերությունը բոլոր ներհոսքի եւ արտահոսքի միջոցների մի բիլինգային ժամանակահատվածում: Սովորաբար օգտագործվում է հաշվարկման մեկ տարի ժամկետով: Որ տեխնիկան է փոխարկել ներկայացուցչական մակարդակը ակնկալվող հոսքի գումար ներկա արժեքը `բաժանելով ամբողջ հոսքը գումարը կապիտալի փոխարժեքով ընդունված: Այս դեպքում, համապատասխան եկամուտների հոսք, որոշ ճշգրտումներով:

Է օգտագործել պայմանական մեթոդը օգտագործվում է հաշվարկման դրամական միջոցների հոսքերի զուտ շահույթի Բացի (հաշվարկվող հարկումից հետո) անկանխիկ ծախսերը որոշելու համար բացարձակ արժեքը դրամական հոսքերի համար կապիտալիզացիայի: Այս մեթոդը հաշվարկի կարելի է համարել ավելի պարզեցված հետ համեմատած հաշվարկման ազատ դրամական հոսքերի, որոնք արձանագրված են որպես լրացումներ պահանջվում կապիտալ ներդրումների եւ անհրաժեշտության կապիտալի համալրման, պայմանագրային:

Զեղչումը դրամական միջոցների հոսքերը

Այս մեթոդը հիմնականում հիմնված է միայն ակնկալվող դրամական հոսքերի վրա, որոնք գոյանում են ձեռնարկության մեջ. Որ բնորոշ տարբերությունը այն կայանում է նրանում, որ արժեքը համար պահանջվող հաշվով հաշվարկման որոշելու ներկայացուցչական մակարդակով դրամական հոսքը. Այս մեթոդը զարգացած երկրներում էր առավել լայնորեն օգտագործվում պայմանավորված է նրանով, որ այն կարող է օգտագործվել է հաշվի համար բոլոր հեռանկարները: Դրամական միջոցների հոսքերի ընդհանուր առմամբ հավասար է գումարի զուտ եկամտի եւ արժեզրկման, պայմանով, որ հանում շահ զուտ աշխատանքային կապիտալի եւ կապիտալ ծախսերի ներդրումների.

Հետեւյալ օգտագործման պայմանները զեղչված դրամական միջոցների հոսքերի մեթոդով:

• կա պատճառ է հավատալ, որ ապագա դրամական հոսքերը կլինի տարբեր մակարդակներ ընթացիկ, այսինքն, մենք խոսում զարգանում ձեռնարկություն.
• կա շրջանակ իմաստալից գնահատման ապագա դրամական հոսքերի, օգտագործելով մի բիզնես կամ կոմերցիոն անշարժ գույք,
• օբյեկտ է կառուցել ամբողջական կամ մասնակի քայլ է.
• Enterprise - ը խոշոր խառը օգտագործման առեւտրային արժեքը.

Այդ եկամուտը մոտեցումը գույքի գնահատման զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդի լավագույն, բայց դրա օգտագործումը շատ աշխատատար. Կան հաշվարկները, որ առանց Այս մեթոդի կիրառումն է արտադրել անհնար է. Դրանք ներառում են զարգացումը ներդրումային ծրագրի իր հետագա գնահատման.

Առավելությունները մեթոդի զեղչման

Եթե դուք զբաղվելու եկամտային մոտեցում գնահատման անշարժ գույքի կամ բիզնեսի միջոցով զեղչելով մեթոդը, դա հնարավոր է բացահայտել որոշ հիմնական նպաստների. Առաջին հերթին մենք ենք խոսում, թե ինչ ապագա շահույթը բիզնեսի ուղղակիորեն հաշվի առնել միայն ակնկալվող գործառնական ծախսերը համար ապրանքների արտադրության իր հետագա վաճառքի, եւ ապագա ներդրումները հետ կապված պահպանման եւ ընդլայնման արտադրական եւ առեւտրային կարողությունների, որոնք արտացոլված են կանխատեսվող շահույթի միայն անուղղակիորեն միջոցով իրենց ընթացիկ մաշվածությունը:

կարեւոր միավոր

Գնահատումը եկամուտների մոտեցման հետ բացակայության շահույթի կամ վնասում `որպես ցուցանիշի ներդրումային հաշվարկման իրականացվում հետո կանոնավորող այն բանի համար, որ շահույթը հանդիսանում է ցուցանիշ է հաշվապահական հաշվետվությունների, այնպես որ, ենթարկվում է զգալի մանիպուլյացիայի ընթացքում շահագործման.

Զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը բաղկացած երեք խմբերի մոդելներ:

• զեղչված շահաբաժինները,
• մնացորդային եկամուտ;
• զեղչված դրամական միջոցների հոսքերը:

Եթե կիրառվում առեւտրային մոտեցում `համաձայն մոդելը դիվիդենտների զեղչային վկայականի որպես դրամական հոսքերի, կիրառվում են վճարումներ բաժնետոմսերի. Չնայած այն հանգամանքին, որ այդ մոդելը զգալիորեն տարածված է միջազգային պրակտիկայում բացահայտման եւ գնահատման արժեքը ակտիվների ձեռնարկության, այն ունի շատ թերություններ: Մոդելների հետ ոչ չբաշխված շահույթը հաշվետու աստիճանի: Կա մի տարբերություն շահութաբաժնային քաղաքականության, ոչ միայն առանձին ընկերություններ, այլեւ ամբողջ երկրի համար: Այս մեթոդը չի կարող օգտագործվել ձեռնարկություններում, որոնք չեն շահույթ. Այս մոդելը լավագույն պիտանի համար հաշվարկման արժեքի փոքրամասնությունների բաժնետոմսերի.

Մնացորդային եկամուտ մոդել

Այդ եկամուտը մոտեցումը գնահատմամբ կողմից մնացորդային մոդելային մոտեցումը ենթադրում է, որ, որպես միջոց կանխիկ հոսքերի արժեքը մնացորդային եկամտի կօգտագործվի, այսինքն, միջեւ տարբերության շահույթի վրա եւ չափի շահույթի, որը կանխատեսել են բաժնետերերի պահին գնման ընկերության կամ նրա բաժնետոմսերի. Եթե ձեռնարկությունը արժեքը հաշվարկվում է `հիմք ենթադրությունների համապատասխան մոդելի համար, ապա դա կլինի հավասար գումարի գրքի արժեքի հետ ներկա արժեքի ակնկալվող եկամտի չափով հետո մնացած այս խմբին: Այս մոդելը ցույց է տալիս զգալի զգայունությունը որակի տվյալների, որոնք ներկայացված են ֆինանսական հաշվետվություններում: Ռուսական պայմաններում համարժեքությունը նման տեղեկատվությունը ենթակա է զգալի կասկածի տակ:

Առավելություններ Բաժնետերերի

Բնականաբար, այն բաժնետերերը կամ բաժնետերերն ընկերության, որն ունի որոշակի պատմություն, ինչպես նաեւ շահաբաժինների վճարումները դեպի փաստերի, կարող են օգտվել զեղչային մոդելի հաշվարկել ծախսերը իր ընկերության. Իրավիճակն այնպիսին է, որ այս ոլորտի ձեռնարկությունների բաժնետերեր հազվադեպ փոքրամասնությունը, ուստի նրանց համար առավել հարմար միջոց է օգտագործել եկամտային մոտեցումը գնահատմամբ անշարժ գույքի եւ բիզնեսի մոդելի զեղչելով ազատ դրամական միջոցների հոսքերը: Այս համակարգի բանալին առկա են կանխիկ տոկոսադրույքների կամ ակնկալվող հատույցը ներդրումների. Ամենամեծ խնդիրն այս մոդելի ճշգրտությունը կանխատեսվող ազատ դրամական հոսքերի, ինչպես նաեւ համարժեք սահմանումը զեղչման դրույքի:

Եթե մենք կիրառել եկամուտների մոտեցումը, որի սահմանումը որի տրվեց վերեւում, օգտագործելով զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը որպես եկամուտների ակնկալվող բիզնեսի, հաշվի առնել, նախատեսված ֆինանսական հոսքերը, որոնք կարող են վերցվել շրջանառությունից հետո պահանջվող reinvestment կանխիկ շահույթի. Որպես ցուցանիշի դրամական հոսքերի չեն կախված հաշվապահական հաշվառման համակարգի օգտագործվող ձեռնարկության, եւ նրա մաշվածության հաշվարկման քաղաքականությանը: Այս դեպքում, պետք է համոզվեք, որ պետք է հաշվի առնել ցանկացած կանխիկ դրամական հոսքերի ներհոսքի եւ արտահոսքի. Գնահատումը ֆինանսական առումով զեղչելու կանխիկ այնպիսին է, որ, որպես արդյունք, այդ գործընթացների նրանց կրճատման վրա այն գումարը, որը կլիներ հասանելի են ներդրողի պահին ստանալուց դրամական հոսքերի, պայմանով, որ նա դնում իրենց գումարները չեն բիզնես հենց հիմա, եւ ինչ -Ինչ այլ ներդրումային ակտիվի հանրային բնությունը, օրինակ, իրացվելիության անվտանգության կամ բանկային ավանդի:

լրացուցիչ մեթոդներ

The եկամուտը մոտեցումը, որի օրինակը էր նկարագրված է ավելի վաղ, վերջերս օգտագործվել ավելի ու ավելի քիչ է, եւ այժմ դարձել է առավել տարածված մեթոդը գնահատման: Այն օգտագործվում է գնահատման տարբեր ակտիվների, եւ ծառայում է որպես հիմք իր գաղափարով, որ որեւէ ակտիվի, որը բաժանում է հիմնական բնութագրիչները ֆոնդային ընտրանքներ թույլատրվում է գնահատել որպես տարբերակ: Ներկայումս, մերժումը `եկամտային մոտեցման առավել հաճախ իրականացվում է հօգուտ օպցիոնի գնորոշման մոդելի (համապատասխանաբար, Սեւ-Scholes).

Նման համակարգը, այն օգտագործվում է, թույլ է տալիս գնահատական ընդհանուր արժեքի կապիտալի ընկերության կամ ձեռնարկության դեպքում, երբ այն աշխատում է խոշոր կորուստներով: Այս մոդելը նախատեսված է ավելի բացատրել, թե ինչու արժեքը բաժնային կապիտալի ձեռնարկության չէ զրոյական, նույնիսկ եթե կրճատումը արժեքի ձեռնարկության գրանշանները անվանական չափի պարտքի. Նույնիսկ նման առավելություն, դա կարող է նշել, որ Սեւ Scholes մոդելը գնահատման ռուսական ընկերությունների ներկա պահին ունի ավելի տեսական: Հիմնական խնդիրը, որի շնորհիվ այս մոդելը չի կարող կիրառվել ներքին բիզնես - դա բացակայությունը որոշ ապացույցների համար մոդելային պարամետրերի, որոնք շտապ անհրաժեշտ.

գտածոները

Եկամուտ մոտեցումը բիզնես գնահատման եւ անշարժ գույքի սկսեցին օգտագործվել շատ ավելի պակաս հաճախ, եւ դա տեղի է ունենում շատ պատճառներով. Մասնավորապես, դա վերաբերում է թերությունները, որոնց շնորհիվ դժվարություններ կան դրա օգտագործման սպառողական շուկայում: Առաջին հերթին պետք է նշել, թե որքան դժվար է կանխատեսումներ անել ապագա արժեքի ծառայությունների եւ ապրանքների, եւ հումքի, ինչպես նաեւ մնացած բարդ մուտքագրման ցուցանիշների: Այս դեպքում, մենք կարող ենք խոսել այն մասին, որ որոշ սուբյեկտիվ փորձագիտական գնահատումների. Բացի այդ, խնդիրն այն է, որ ցածր է հանցագործությունների բացահայտման տեղեկություն է ռուսական ձեռնարկությունների, եւ քանի որ դա շատ կարեւոր է ճիշտ հաշվարկման եւ Սեւ-Scholes մոդելի. Սա պայմանավորված է հիմնականում ցածր կորպորատիվ մշակույթը ընկերությունների:

Մեծ թիվը բաժնետոմսերի, այդ թվում ներկա եւ խոշոր փաթեթների, կենտրոնացված ձեռքում է փոքր շրջանակի մարդկանց, եւ համամասնությամբ մինորիտար բաժնետերերի եւ փոքր անշարժ գույքի սեփականատերերը, որի մասնաբաժինը շատ ցածր է, իսկ բաժնետոմսերի մայրաքաղաքում չնչին է: Ստացվում է, որ շատ ընկերություններ են, պարզապես չեն հետաքրքրում բացահայտման ցանկացած տեղեկատվություն: Այն է, հետեւաբար շատ ավելի բարդ է հաշվարկը եկամուտների մոտեցման հետ կապված մեծամասնության ոլորտներում եւ բիզնեսների Ռուսաստանում. Ուրիշ պայմաններում, դա լավ է աշխատում, ցույց տալով իր բոլոր առավելություններն ու հուսալիությունը: