Ռեպո գործարքներ: Ռեպո գործարքներ արժեթղթերով

Ռեպո գործարքները կարելի է անվանել վարկավորման զարգացման նոր փուլ: Դրանք ավելի հարմար եւ հուսալի տարբերակ են: Այս տեսակի գործողությունների առարկան սովորաբար արժեթղթեր է, քանի որ դրանք ունեն բարձր իրացվելիություն եւ որոշ այլ առավելություններ: Որոշ դեպքերում գործարքի առարկան կարող է լինել անշարժ գույք կամ այլ գույք: Բացի այդ, ռեպո գործարքները կարող են ակտիվորեն կիրառվել բորսայական առեւտրի ընթացքում:

Նշենք, որ արժեթղթերի մասին օրենքը («Արժեթղթերի շուկայի մասին», FZ) արդեն իսկ կատարել է անհրաժեշտ լրացումները նման գործողությունների իրականացման համար: Դա նրանց ավելի հուսալի դարձրեց եւ բացառեց կողմերի միջեւ առկա հակամարտային իրավիճակների հնարավորությունը:

Սահմանում

Հետգնման գործարքները այն ընթացակարգերն են, որոնց ընթացքում կատարվում է ցանկացած արժեթղթի վաճառք, որը հետ վերադարձվում է նշված ժամանակահատվածում, գործարքի պահին ամրագրված գնով: Հակառակ գնումը պարտադիր է, որը ներկայացնում է գործարքի վերջնական (երկրորդ) փուլ:

Այն արժեքները, որոնց վրա կողմերը հավատում են գործարքի առաջին փուլին, սովորաբար տարբերվում են այն արժեքից, որով երկրորդ փուլը կանցնի: Տարբերությունը հնարավոր է ինչպես մեծ, այնպես էլ փոքր կողմերում: Այս տարբերությունը, արտահայտված որպես տոկոս, կոչվում է ռեպո տոկոսադրույքը: Բոլոր դեպքերում, այնպես էլ երկու գները ամրագրված են գործարքի կնքման ժամանակ եւ չեն փոխվում:

Դիմում

ՌԵՊՈ գործարքների ծավալն ընդարձակ է: 20-րդ դարի սկզբին առաջին անգամ օգտագործվելը, հիմա դրանք ամենուրեք կնքվում են մեծ թվով անհատների եւ կազմակերպությունների կողմից: Նրանք շատ տարածված են միջբանկային մակարդակում, կարող են նաեւ եզրափակել տարբեր կազմակերպություններ բանկերի կամ այլ կազմակերպությունների հետ:

Կան օրինակներ, որոնցում REPO- ները կնքվել են այլ նպատակներով: Մասնավորապես `վարկ ստանալու համար, որի պարտականությունը չի վերաբերում վարկային պարտքի եւ փաստաթղթի մակարդակին: Այսինքն, մի շարք նմանատիպ գործարքներ կնքելուց հետո կազմակերպությունը կարող է տրամադրել իր տրամադրության տակ զգալի գումար, բայց ոչ վարկային պարտք (ըստ փաստաթղթերի):

Վարկավորման ժամանակ

Վարկավորումն ռեպո գործարքների հիմնական նպատակն է: Նման ընթացակարգերը սովորական վարկավորման համար հարմար այլընտրանք են: Որպես փաստ, վաճառողը գնում է գնորդի դրամական միջոցները ժամանակավոր օգտագործման համար, վաճառելով իրեն արժեքներ: Գործարքի երկրորդ փուլում որոշ ժամանակ անց վաճառողը վերադառնում է նույն արժեքներին, վերադարձնելով նրանց սեփականության իրավունքը , իսկ գնորդը, նրա դրամական միջոցները:

Այն դեպքում, երբ վաճառողը չունի արժեքների ձեռքբերման համար անհրաժեշտ գումար, նրանք կմնան գնորդի սեփականությունը: Այդ իսկ պատճառով նման ընթացակարգերը համարվում են վարկավորման առավել հուսալի տարբերակ: Նրանց լրացուցիչ առավելությունն այն ֆիքսված գինը է, որը ստեղծվում է գործարքի կնքման պահին եւ որի համար վաճառողը ստիպված կլինի վերագնահատել արժեքները երկրորդ փուլում:

Փոխանակման բիզնեսում

Բորսայական գործարքների ընթացքում որոշ մասնակիցներ երբեմն ունենում են այնպիսի ակտիվներ վաճառելու անհրաժեշտությունը, որոնք նրանք չունեն: Այս դեպքում հետգնման գործարքը կարող է կնքվել այն անձի հետ, որի տիրապետության տակ պահանջվում են ակտիվներ: Նա հայտատուն է այդ ակտիվները գնում եւ վերադարձնում է իր հայեցողությամբ `բացելով« կարճ »դիրք: Ժամանակի ընթացքում «կարճ» պաշտոնը փակ է, որի արդյունքում արժեքները վերադարձվում են հայտատուին, եւ նա վերադարձնում է նրանց սեփականատիրոջը, ավարտելով ռեպո գործարքը:

Նախնական սեփականատերերը սովորաբար բրոքերային բրոքերներ են: Ռեպո գործարքները սկզբնապես կնքվել են միայն արժեթղթերով, սակայն այժմ դրանք հնարավոր է իրականացնել ապրանքի եւ արժեթղթերի նկատմամբ, քանի որ բրոքերների համար նման գործարքները առեւտրականների կարճ դիրքերը բացելու համար առավել հարմար եղանակ են:

Տեսակները

Այս ընթացակարգի իրականացման համար կան բազմաթիվ տարբերակներ: Գործի յուրաքանչյուր խմբի համար կողմերը կարող են ընտրել գործարքի առավել համապատասխան պայմանները: Հիմնական պայմանները, որոնցում հնարավոր է տարբերակել նման գործարքների տարբեր տեսակներ, ժամանակացույցը եւ ուղղությունը:

Պայմանների համաձայն հասկացեք այն ժամանակը, որից հետո գործարքի երկրորդ փուլի պարտականությունները կկատարվեն: Ուղղմամբ `կարգի առաջին եւ երկրորդ փուլերում կողմերից յուրաքանչյուրի գործողությունների բնույթը:

Ուղղություններով

Նման գործողությունների ուղղությամբ կարելի է համարել ուղղակի կամ հակադարձ: Դա կախված է գործարքի առաջին փուլում կողմերից յուրաքանչյուրի դերից: Այսինքն, կողմերից մեկի համար գործարքը ուղղակիորեն է, մյուսը, հակառակ:

• Ուղղակի ռեպո գործարքներ. Կուսակցությունը հանդես է գալիս վաճառողի դերում, պարտավորեցնելով վաճառվել արժեքների հետագա հետգնման:
• Հակադարձ հետգնման գործարքներ. Կուսակցությունը հանդես է գալիս որպես գնորդ, որի վաճառողը պարտավորվում է վերադարձնել արժեթղթերը երկրորդ փուլում:

Վերջնաժամկետով

Կատարման վերջնաժամկետն այն ժամանակաշրջանն է, որով պետք է կատարվի երկրորդ փուլի պարտականությունները: Այդ հիման վրա նման գործարքները կարող են լինել ներբեռնման, հրատապ կամ բաց:

• Բացել `տարբերվում է նրանով, որ ժամանակային սահմաններ չեն սահմանվում, սահմանվում է միայն ֆիքսված գին, որի դեպքում պետք է արժեթղթերի մարումը:
• Շտապ. Սահմանված ժամանակահատվածը, երկրորդ փուլը սկսելու համար, գերազանցում է մեկ օր, մինչեւ ժամկետի լրանալը համարվում են արդյունավետ:
• Միջնադարում. Արժեքավոր արժեքների փրկանքները պետք է կատարվեն հաջորդ օրը:

Նկարագրություն

Հատկություններից մեկն այն է, թե ինչպես են գրանցվում ռեպո գործարքները: Չնայած նրան, որ ընթացակարգի ընթացքում վաճառքը իրականացվում է երկու անգամ (առաջին հերթին վաճառողից գնորդին եւ հետագայում), հարկը գանձվում է միայն այն շահույթից, որը կողմերից մեկը ստանում է, հաշվի առնելով գործարքի առաջին եւ երկրորդ փուլերում նույն ակտիվների համար վճարված գումարների տարբերությունը:

Բացի այդ, ՌԵՊՈ-ի առանձնահատկությունները որոշակի անորոշություններ էին, որոնք կողմերը պետք է ուշադրություն դարձնեն ավելի վաղ: Հետագայում արժեթղթերի մասին օրենքը պատշաճ կերպով համալրվեց, ուստի այդպիսի անհամապատասխանությունները վերացվեցին:

Առավելությունները

Հիմնական առավելությունը նվազագույն ռիսկն է: Եթե կողմերից մեկը չի կատարում իր պարտականությունները երկրորդ փուլում, մյուս կողմը կպահպանի նույնքան գումար, այնպես էլ կանխիկ կամ այլ արժեթղթեր: Վտանգի միակ աղբյուրը կարող է չափազանց բարձր դինամիկ լինել այդ արժեքների արժեքում: Կախված իրավիճակից, այս գործոնը կարող է բերել որոշ լրացուցիչ շահույթ, ինչպես նաեւ որոշ կորուստներ:

Բացի դրանից, պայմանների ճկունությունը ռեպո գործարքների առավելություններից մեկն է: Կողմերը կարող են ընտրել իրենց համար հարմար ժամկետ եւ համաձայնության գալ այն գինը, որը յուրաքանչյուրի համար ընդունելի կլինի:

Գնորդի համար

Առաջին փուլում որպես գնորդ հանդես եկող կուսակցությունների համար առավելությունն այն է, որ ձեռք բերված արժեքները իրենց նպատակների համար օգտագործելու համար, նախքան երկրորդ փուլը: Այս գործընթացը երբեմն կոչվում է արժեթղթերում վարկ ստանալու: Այս առավելության շնորհիվ արժեթղթերի եւ այլ ակտիվների հետ ռեպո գործարքներ այնքան տարածված են փոխանակման բիզնեսում:

Այն դեպքում, երբ գործողությունների նպատակը դրամական վարկ տրամադրելն է, գնորդը հանդես է գալիս որպես պարտատեր: Այն փաստը, որ արժեքները փոխանցվում են իր սեփականությանը, ապահովում է ապահովագրությունը `պարտապանին պարտավորությունների չկատարման դեպքում:

Վաճառողի համար

Առաջին փուլում արժեքներ վաճառող կողմի համար առավելությունն այն է, որ հնարավոր է օգտագործել իր հայեցողությամբ ստացված միջոցները `մինչեւ շահագործման երկրորդ փուլը: Այս առավելության շնորհիվ այս տեսակի ընթացակարգերը դարձել են դասական վարկավորման հիանալի այլընտրանք:

Եթե դա արժեթղթերում վարկ տրամադրելու հարց է, վաճառողը կդառնա պարտատեր: Փողային ռեսուրսների անցումը իր կարգի մեջ կդառնա ապահովագրություն `գնորդի արժեքների չվերադարձման դեպքում: