Վենչուրային կապիտալի շուկա: Վենչուրային ձեռնարկություն: ֆինանսական ներդրումները

Շատ հաճախ է պատահում, որ մարդը կամ մարդկանց խումբ է, երկար ժամանակ աշխատում է ինչ-որ ապրանքի կամ ծառայության, հրաշալի մտքի դուրս բիզնես մոդելի, բիզնես պլանի եւ պատրաստ են ընկղմել ձեր գլուխը աշխատանքի. Բայց որտեղ է ստանալ բավականաչափ նախնական կապիտալը. Հարցերը կարող է օգնել մի նորաստեղծ վենչուրային կապիտալի շուկայի ներդրումներ: Թե ինչ է դա:

Որն է մասնավոր բաժնեմասնակցային ֆոնդը.

Մասնավոր ներդրումային հիմնադրամը կոչ միջնորդներ, ովքեր ներդրումներ են մայրաքաղաքում տարբեր ներդրողների սեփական մասնավոր ընկերությունների (այսինքն ընկերությունների տվյալների վրա ֆոնդային շուկաներում - հանրային չեն): Վենչուրային կապիտալը հիմնադրամ - դա նաեւ մասնավոր կապիտալը, որը ներդրվել է ընկերությունների վաղ փուլերում զարգացման. Սակայն, պետք է տարբերակել այնպիսի հասկացությունների, ինչպիսիք են ֆինանսական ներդրումների ընդհանուր սեփական կապիտալի, վենչուրային կապիտալի, գործնականում դա շատ դժվար է, այնպես որ դա հաճախ միջեւ այդ պայմանները հավասարեցնել: Սակայն կա մի փոքր տարբերությամբ, որ այն կայանում է նրանում, որ վենչուրային կապիտալի ներդրումային հիմնադրամները զբաղվում է ներդրումների բացառապես սկսնակ բիզնեսի համար:

Կարգավորումը օրենսդրական մակարդակով

Վենչուրային կապիտալ ներդրումները Ռուսաստանում կարգավորվում են օրենքով համատեղ կորպորատիվ, ներդրումային եւ փոխադարձ հիմնադրամների. Որ օրենքը ներդրել նման որակում է որպես «վենչուրային կապիտալ ներդրումների հիմնադրամի»: Հեղինակները նախագծի մշակել է մի օրենսդրական դաշտի ստեղծման համար ենթակառուցվածքների վենչուրային կապիտալի ներդրումային հիմնադրամների, որոնք նպաստել են զարգացման ներդրումային ծրագրերի տարբեր ընկերությունների.

Վենչուրային ներդրումային այլ երկրներում

Ի դեպ, օրինակներ, նման բան, ինչպես վենչուրային ներդրումային հիմնադրամների, սահմանված օրենսդրական մակարդակով, բավականին քիչ. Սակայն, նման կազմակերպությունների գործունեությունը բազմաթիվ զարգացած երկրներում շատ ցայտուն է եւ զարգացած, տասնամյակներ շարունակ: Է Միացյալ Նահանգներում սկզբին երկու հազարերորդական ի վենչուրային կապիտալիստները ներդրել տարբեր նախագծերում գրեթե հարյուր միլիարդ դոլար: Ֆինանսավորվող ընկերությունների հաշվի գրեթե քսան տոկոսը ընդհանուր թվի հասարակական ամերիկյան ընկերությունների, ավելի քան երեսուն տոկոսի չափով շուկայական արժեքի տասնմեկ տոկոսի վաճառքի, տասներեք տոկոս շահույթի հանրային կորպորացիաների Միացյալ Նահանգներում. Ինչպես կարելի է տեսնել, վենչուրային ներդրումային հիմնադրամները խաղալ էական դեր է ԱՄՆ տնտեսության.

Եվրոպական շուկան զիջում է միայն ԱՄՆ-զարգացման համար: Վենչուրային ձեռնարկություն է ԵՄ-ը նաեւ բավական տարածված է: Մասնավորապես, տասը տոկոսը ընդհանուր գումարի ներդրումների հենց ներդրումները սկսնակ բիզնեսի համար:

Որն է վենչուրային կապիտալը հիմնադրամ.

Վենչուրային հիմնադրամը կոչ ֆինանսական ներդրումները (ներդրումներ) կազմակերպման փակ տիպի (կորպորատիվ կամ փոխադարձ), կառուցվածքային բաղադրիչն է ակտիվների, որոնք նշանակալի չեն սահմանափակումներ են կիրառվել: Ավանդատուները ֆոնդին, կարող է լինել միայն իրավաբանական անձինք: ակտիվների կառավարման ընկերությունը (AMC) զբաղվում ուղղակիորեն ֆոնդի ակտիվների, ընկերությունը ապահովում է հուսալի խնամակալ իրենց պահեստավորման. Մասնավորապես, վենչուրային կապիտալի ներդրումները նախատեսված են ոչ միայն ֆինանսավորել աճող բիզնեսը, այլ նաեւ իրականացման համար սխեմաների գույքի կառավարման.

Որ հայեցակարգը վենչուրային կապիտալի

Վենչուրային կապիտալը, հակասում է համաժողովրդական համոզմունքի, խաղում է հարցին ֆինանսավորման առաջնային անչափահաս դերի: Մեծ մասնաբաժինը բոլոր վենչուրային կապիտալ ներդրումների, որոնք ուղղված զարգացման ծրագրերի սկզբնապես կողմից ֆինանսավորվող հանրային միջոցների. Մայրաքաղաքը խաղում ավելի կարեւոր դեր արդեն հաջորդ փուլում, այսինքն, մի ժամանակ, երբ նորամուծություններ են կոմերցիալացված: Ներդրումներ է սկսնակ նախագծերի չէ «երկար» փողերի - ի առումով, որ այդ միջոցները կարող են ֆինանսավորման ընկերությանը միայն այնքան ժամանակ, քանի որ նրանք չեն ձեռք բերել բավականաչափ վարկունակության է միացված է ֆոնդային շուկայում կամ վաճառվել է խոշոր կորպորացիաների (ռազմավարական ներդրողների): The նորմալ ժամկետ վենչուրային ներդրումների երեքից հինգ տարի, եւ հազվադեպ դեպքերում կարող է հասնել ութ տարի:

Նախադրյալներ ներդրումային սկսնակ

Ապաստարան համար վենչուրային կապիտալ ներդրումների այնտեղ, քանի որ կապիտալի շուկան ունի բավականին բարդ կառույց: Առեւտրային բանկերը սահմանափակվում են ֆինանսավորման սթարթափներին, նրանք չեն կարողանա բարձրացնել տոկոսադրույքները մի մակարդակի, որ կարող է փոխհատուցելու համար ռիսկերի երիտասարդ ձեռնարկությունների. Ընդ որում, վարկի կապիտալը շատ վատ միջոց է ֆինանսավորել աճող երիտասարդ ընկերություններին, քանի որ կան ռիսկեր անվճարունակության, համապատասխանաբար, բանկերը կարող են ապահովել վարկային չափով գրավադրված. Բայց գույքը ից նորաստեղծ ընկերության սովորաբար բավարար չէ: Ֆինանսավորումը խոշոր պորտֆելային ներդրողները (ներդրումային եւ կենսաթոշակային ֆոնդերի), ինչպես նաեւ այն մասի, որ ֆոնդային շուկայի հասանելի է միայն հասուն ու խոշոր ընկերությունները: վենչուրային կապիտալը ներդրումային հիմնադրամներ պարզապես լրացնել այդ բացը միջեւ տարբեր աղբյուրների ֆինանսավորման նորարարության եւ բանկային հատվածի:

Եկամուտ վենչուրային հիմնադրամներ, որտեղ է այն գալիս:

Ներդրումային հիմնադրամները, կենսաթոշակային հիմնադրամները եւ բուհերի նվիրատվություններից, ապահովագրական ընկերությունները `հիմնական աղբյուրներից միջոցների, որոնք կազմում վենչուրային կապիտալ ներդրումներ: Մի փոքր համամասնությունը ֆինանսների պետք է ներդրումներ կատարել ռիսկային ներդրումների. Տնտեսությունը զարգացած երկրներին եւ դրա զարգացման ուղղակիորեն կախված է ներդրումային գործընթացի, որը կապված է որոշակի ռիսկերի: Ակնկալվող եկամուտը ից նման ներդրումների միջեւ երեսուն է քառասուն տոկոս տարեկան.

Երբ ընտրելով մի ֆոնդ վենչուրային ներդրումների առաջնորդվում են որոշ ցուցանիշների, որոնք ներառում են ծրագրեր ֆինանսավորվող այս հիմնադրամի, անցյալ հաջողությունների եւ հեղինակության կառավարիչների եւ կառավարման. Սակայն, ներհոսքը փողի պակասի է հանգեցնում մասնագիտական եւ փորձառու անդամների, ինչպես նաեւ ավելացել վրա ճնշման ձեռներեցների հետ ապահովելու պահանջին լավ արդյունք է կարճ ժամկետով: Այս գործոններն են պատճառները տարահանումը հետաքրքրություն վենչուրային կապիտալ ներդրումների հիմնադրամների նկատմամբ ֆինանսավորման խոշոր եւ միջին բիզնեսի հետագա փուլերում, քանի որ այն ապահովում է ավելի քիչ ռիսկի եւ արագ ժամանակ. Սակայն, վենչուրային կապիտալի հիմնադրամներ նորեկների ֆինանսավորման հասնել ամենաբարձր շահութաբերությունը իրենց ներդրումների հիմնականում պայմանավորված է լավ մտածված ներդրումային ռազմավարության, տարբեր եղանակներ կառուցման գործարքների, եւ, իհարկե, ռիսկերի դիվերսիֆիկացման:

Ինչ ռազմավարություն է օգտագործվում VCs.

Ռազմավարական որոշումները ընտրության նախագծերի հետագա ներդրումների շատ կարեւոր են: Միայն պակաս, քան մեկ տոկոսը, հաշվի առնելով նախնական փուլերում ծրագրի հասնել ուղղակի ներդրումները: Իննսուն տոկոսը բոլոր առաջարկների մերժվում են գրեթե անմիջապես, իսկ մնացած տասը ենթարկվում են խոր վերլուծության. Նրանցից եւ ընտրել երջանիկներից, ովքեր ստանում են երկար սպասված ներդրում. Նախագծեր, որոնք խոստումնալից եւ հեռանկարային է, ոչ միայն թիրախները վենչուրային ներդրողների. Ի դեպ, հիմնադրամները միջոցների հաճախ ներդրումներ աճում ու զարգանում է դաշտ, որտեղ մրցակցությունը դեռեւս անբավարար են: Ըստ վիճակագրական տվյալների, վաղ ութսունական թվականները, հիմնական մասնաբաժինը ներդրումների ուղղվում դեպի էներգետիկ արդյունաբերության կեսերին nineties - ի արտադրության տեխնոլոգիայի, իսկ տարվա հիմնական դրամական միջոցների հոսքերը են ինտերնետային բիզնես. Հիմնական օրինակը, որ վենչուրային կապիտալը ուղղված է արագ աճող տարածաշրջանում.

Առասպելն է վենչուրային կապիտալի

Մի ընդհանուր թյուր կարծիք սխալ պատկերացում է, որ վենչուրային ձեռնարկությունը զբաղվում է ընտրության խոստումնալից ընկերությունների, որոնք ունեն ներուժ վերադառնալու շուկայի առաջատարների. Հաճախ, դա չէ. Ին փուլում արագ աճի հատվածի տնտեսության, շատ սկսնակ ընկերություններ նույնպես ինտենսիվ զարգացած: Միայն իր մանկություն, երբ մրցակցությունը ստանում ավելի կոշտ, հաղթողներն ու պարտվողները են դառնում: Սակայն, իրավասու վենչուրային կապիտալիստական ունեցել արդեն ցուցադրում է մարմինը ներդրումային ծրագրի: Այնպես որ, դա բացարձակապես անհրաժեշտ է ընտրել ընկերությանը, որը կլինի հաղթողները երկարաժամկետ մրցակցային առավելություն: Դա բավական է գտնել մի ընկերություն, որը համապատասխանում է ձեւավորվող պահանջարկի եւ աճող շուկայի հետ, եւ, ճիշտ ժամանակին դուրս բերելու համար նախնական ներդրում: Հաճախ, վենչուրային ներդրումային հիմնադրամները պետք է խուսափել լճացած վիճակում շուկայի հատվածներին, ինչպես նաեւ այն ոլորտները, որոնք ցույց չեն տալիս աճի պոտենցիալը:

Ով է այս պահին վենչուրային կապիտալիստական.

Իսկ դասական իմաստով վենչուրային կապիտալիստական կոչվող մարդը, ով ոչ միայն ֆինանսավորում զարգացող ընկերությունը, այլեւ նպաստում է նրանց արժեքի իր անմիջական եւ ակտիվ մասնակցությամբ: Այն զբաղվում է վերահսկողական գործընթացի, օգտագործելով փորձը այլ նախագծերի եւ ընդհանուր գիտելիքների հատվածների տնտեսության, ձգում է խորհրդատուներ, աուդիտորներ, բանկերի, այսինքն նպաստում է ակտիվ գործունեության ձեռնարկության.

Պատշաճ կառուցման գործարքների

Տարբերակներ համար գործարքների ձեւակերպման կարող են լինել շատ. Սակայն, կա մի օրինաչափություն է: գործարքը պետք է կառուցվի այնպես, ինչպես թույլ կտա վենչուրային հիմնադրամի հնարավորություն ստանալ, քանի որ շատ հասույթ, եթե ընկերությունը կլինի հաջողակ, եւ այնքան, որքան հնարավոր է ապահովագրել այն դեմ կորստի հետեւանքով փլուզման: Պայմաններ եւ գործարքների միշտ պարունակում դրույթներ, որոնք կարգավորում են պաշտպանության հիմնադրամ: Եթե այդ նախագիծը հաջող, որ կարող է անհրաժեշտ լրացուցիչ ֆինանսավորման, իսկ հիմնադրամը պետք է գնել նոր բաժնետոմսերը գնով նախնական ֆինանսավորման. Ավելին, մի գործարք դրել եւ գործակալությունների ծախսերը, որոնք ներառում են այն ծախսերը, հաղթահարման շահերի բախում, ինչպես նաեւ ուղղակի կորուստները: Արդյունավետ մեթոդներ կառուցման գործարքների կարող է նվազեցնել այդ ծախսերը: Սովորաբար դա արվում է, որին մասնակցում են կառավարման ընկերության մասնակցությունը վենչուրային կապիտալիստների-ի կառավարման եւ մոնիտորինգի, բեմադրվել ֆինանսավորում:

Լավագույն միջոցները ներդնել

Տիպիկ գործիքը այնպիսի երեւույթների, ինչպիսիք են ֆինանսական ներդրումների, համարվել փոխարկելի արտոնյալ բաժնետոմսեր: Այս բաժնետոմսերը պահին ելքի ներդրումային ծրագրի կվերածվի առավել տարածված եւ վաճառվում են ռազմավարական ներդրողներին (խոշոր կորպորացիաների) կամ ֆոնդային շուկաներում: Այս գործիքը տալիս ներդրողներին լավ ապահովագրություն, եթե ընկերությունը չի, քանի որ այս դեպքում, վերջինս պարտավոր է փոխհատուցել ամբողջական գումարը ներդրված միջոցների սեփականատերերին արտոնյալ բաժնետոմսերի.

կարեւորությունը դիվերսիֆիկացիայի

Ցանկացած վենչուրային կապիտալը հիմնադրամ Նա ցանկանում է նվազեցնել ռիսկը դիվերսիֆիկացման միջոցով: Սա նշանակում է, որ ֆինանսավորումը գործընթացը գրավել են մի քանի հիմնադրամներ, որոնցից մեկը հանդիսանում է առաջատար, իսկ մնացածը, ըստ երեւույթին, համանախագահները ներդրողների իրավունքները: Դա հազվադեպ է, երբ մի հիմնադրամը ֆինանսավորվում է ընկերության, որպես ամբողջություն. Ներգրավումը երրորդ կողմի գործընկերների թույլ է տալիս Ձեզ է դիվերսիֆիկացնել ներդրումներ, որը նվազեցնում է ռիսկերը: